观点

    自2023年12月份以来，美国通胀数据持续阶段反弹，商品特别是有色金属普遍上涨对于贵金属价格走势是形成支撑。

    只有经济快速失速，联储政策利率才会下行，中短端的实际利率才会下来，市场流动性才会改善，才能凸显无风险资产的投资价值，债券和黄金价格才有很好的驱动因素。目前美国经济动能有所减弱，但就业市场仍然韧性。

    美元因素是黄金投资的一个看点，由于美国利率仍然较欧洲、日本和中国利率为高，所以套息投资者会选择做多美国债券同时空美元指数的方式避险，所以在衰退落地之前，美元偏弱的逻辑一致存在，所以这一点对于贵金属而言利多因素始终存在。

    黄金的价格还与中东的巴以局势密切相关，如果战争失控，将大幅利多黄金。

    美元黄金行情已经转变为交易联储货币政策鸽派转向和美元持续贬值的预期，虽然人民币面临升值影响国内黄金价格，但阶段驱动力在美元金，外盘美金金完成冲击前期高点，但人民币黄金在前期高点以下运行，建议中周期逢低布局多单。陷入震荡则在前高附近可以试空并布局短期空单；而如果行情加速突破上行可以阶段退出多单观望，可以反复操作。