2024年黄金无疑是表现最好的资产之一,贵金属市场表现较为亮眼,黄金趋势明显,在多重事件扰动下,不断创历史新高。全球贵金属市场在充满挑战的环境中波动剧烈,展现出避险资产在复杂经济周期中的重要作用,金价迅猛上涨。黄金强劲表现的幕后"推手",既有美联储降息前景、地缘政治风险升级,避险情绪等传统因素,也有通胀对冲和全球央行购金这一不可忽视的边际力量。地缘政治紧张局势加剧、亚洲消费者对黄金的需求增长,以及央行对这一贵金属的强劲购买,推动黄金价格不断飙升,连续刷新纪录。美联储货币政策预期方面,近几年美联储越来越重视主动管理,并开始深度影响全球金融市场,投资者着重预测美联储货币政策方向,以此来获得交易先机。
在特朗普可能重返白宫的预期中,黄金与MSCI新兴市场货币指数之间的30天相关性已降至近三年来的最低点。过去三年中,这两种资产86%的时间都是正相关,而现在,它们出现了30天的负相关,这在三年内也才是第五次发生。
特朗普上任在即,推动了投资者对美元需求的增长,美元指数已升至两年多来的最高水平。市场预期,美国经济政策将发生重大变革,这导致了新兴市场货币等风险资产的下跌。
与新兴市场货币不同,黄金作为避险资产和通胀对冲工具,抵御了美元走强的影响。2024年,黄金录得自2010年以来最大的年度涨幅。黄金被视为对冲地缘政治动荡和通胀的工具,但是如果美联储将高利率维持更长时间,将会降低持有非计息资产的吸引力。
(二)行情回顾
(三)基本面动态
(1)周度消息:
周一黄金期货在清淡的交易中下跌,交易员们等待新的催化剂,包括下周的美国经济数据,这可能会影响美联储2025年的利率前景,以及即将上任的美国总统特朗普的政策。
周二,黄金期货上涨,使得全年涨幅超过27%,为2010年以来的最大年度涨幅,因为受到避险需求以及央行降息的推动。不过随后则美国当选总统特朗普即将上任,美国政策面临转变,市场情绪可能变得更加谨慎。
花旗全球的穆尔奎恩表示,由于市场供应缺口巨大,以及美联储在2025年降息,白银价格将升至36美元/盎司。不过2025年的工业需求增长面临阻力,他预计白银不会跑赢黄金。
2024年,黄金整体呈现单边上行态势,年内数十次创历史新高,伦敦现货黄金全年涨26.8%,上期所黄金期货主力合约全年涨28.2%。
周四,黄金期价上涨至两周多高点,因为受到避险买盘的推动。市场关注美联储利率前景以及当选总统特朗普提议贸易关税的潜在影响。
由于市场继续关注美国当选总统特朗普领导下可能出现的经济以及贸易政策变化; 特朗普支持提高关税的议程导致美元走强, 对金属市场造成了巨大的潜在压力; 加上贵金属飙升后,面临一定压力,因此周五国际黄金期货从三周高点回落,略微下跌。
美国供应管理学会(ISM)上周五表示,上月制造业PMI升至49.3,为3月份以来的最高水平,高于11月份的48.4。PMI低于50表明制造业出现萎缩,制造业占经济的10.3%。
【黄金ETF持仓】截止到1月3日,较上日减少1.44吨,当前持仓为871.08吨。
我们知道美元与黄金作为全球的避险工具,两者具有较强的相互替代关系,从中长期看,两者呈现负相关性。因为黄金是以美元为计价,美元指数的坚挺使得黄金对海外投资者来说更加昂贵,美元上涨也削弱了黄金对持有其他货币的买家的吸引力。
过去的一周,美元指数继续上涨,刷新近2年新高;创下11月中旬以来最强劲的周度表现,为连续第五周上涨。当周开盘价108,盘中最高109.54,最低107.73,最终当周收于108.91,涨幅0.82%。
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