2024年,黄金市场表现强劲,价格多次刷新历史高点。


今年2月14日是这轮大涨的起点:国际金价从每盎司1996.4美元止跌反弹,在10月31日达到今年最高点2801.8美元。目前,金价稳定在每盎司2600美元附近,依旧维持在历史高位。


12月,世界黄金协会在最新发布的《2025年黄金展望》报告中指出,金价有望创下10多年来的最佳年度表现。


2025年即将到来,明年黄金价格走势如何?


明年金价预计弱势震荡上行

过去一年,黄金市场交出一张大牛的“成绩单”。2024年1-12月,伦敦交易所现货黄金(下称“伦敦金”)从2063.04美元/盎司一路升至最高2790.07美元/盎司,年内最高涨幅超35.24%。另据世界黄金协会统计,今年金价已创下30余次新高。不少投资者坦言:完全超出预料,黄金价格越涨越高,已经涨到自己买不起的价格。
随着“特朗普2.0”大幕拉开,黄金价格在11月出现明显下跌,“金价跳水”的相关话题多次冲上微博热搜。不少网友发帖感叹:金价要是能再跌一些就去买大金镯子。Wind数据显示,截至目前,今年12个月伦敦金价格的月度累计涨跌幅依次为-1.14%、0.23%、9.28%、2.34% 、1.80%、-0.04%、5.20%、2.29%、5.24%、4.15%、-3.40%、-1.60%。
尽管黄金价格已创历史新高,华尔街大行高盛继续看涨2025年金价走势。对于明年黄金价格的走势,一些机构预计,2025年国际金价将涨至3000美元/盎司的高点。

高盛在研究报告中预测,2025年金价将上涨至每盎司3000美元以上。高盛认为,明年将会是美元强势和金价走高的场景。由于各国央行的买入和美国降息,明年金价将升至每盎司3000美元的创纪录水平。


摩根大通预计,黄金价格在2025年底将达到每盎司3000美元。摩根大通表示,尽管短期内黄金价格可能会因美国降息预期减弱而波动,但长期来看,黄金的结构性牛市仍然保持不变。


瑞银预计,到2025年底黄金价格将攀升至每盎司2900美元。瑞银认为,尽管短期内黄金价格可能会经历一段整固期,但长期来看,黄金仍有强劲的支撑。

截至撰稿,现货黄金价格(XAU/USD)报2717.30美元,12月以来涨近2.5%。2024年以来,金价涨近32%,黄金也成为比标普500指数(28%涨幅)等表现更好的资产。

央行增持黄金,机构看涨金价


作为无主权信用风险的全球“硬通货”,黄金一直是央行储备资产多元化的重要工具。作为金价上涨最有效的风向标之一,多国央行购金有望推动黄金市场迎来新一轮涨势。


今年第三季度,多国央行持续增持黄金。根据世界黄金协会的最新数据,10月份全球央行黄金净购买量达到60吨,创下2024年的单月最高值。


对比全球主要经济体,黄金在中国官方储备资产中的占比仍有较大提升空间。中国人民银行发布的官方储备资产数据显示,截至11月末,我国黄金储备达7296万盎司,相较10月末的7280万盎司增加了16万盎司。


此外,尽管在美联储12月宣布降息后,国际金价不涨反跌,走出一波震荡行情。多家机构也看涨2025年黄金价格,认为全球经济不确定性、地缘政治风险以及主要经济体货币政策的走向将持续推动黄金需求。


东吴证券发布研报称,展望2025年黄金板块,长期趋势上看,美国新任政府对“美国优先”主义的践行将是预判未来美国经济将经历再通胀的核心底层逻辑,在美联储重回加息通道前,再通胀将有效压低实际利率,从而推升黄金资产价格。


世界黄金协会在最新发布的2025年黄金展望报告中指出金价有望创下10多年来的最佳年度表现,2025年黄金走势积极但更为温和,其上行动力可能来自于利率水平的大幅降低、比预期更强劲的央行需求,以及金融状况的恶化导致的市场波动性上升,但更高的长期利率或疲弱的黄金消费需求可能带来逆风。


此外亚洲市场仍然是全球黄金需求的核心区域不包括央行在内的年度需求中超过60%来自亚洲特别是在中国和印度这两个国家仍然是全球最大的黄金消费市场


印度黄金需求受到多重利好因素支撑特别是今年下半年印度宣布将黄金进口税从15%降至6%刺激了黄金需求另外印度经济增速保持在6.5%以上为黄金消费需求提供了坚实基础而且与其他美国贸易伙伴相比印度与美国的贸易逆差较小因此受关税影响较轻这也有助于支持黄金消费需求此外印度金融投资产品中以黄金为基础的产品增长显著成为印度黄金市场生态系统中的重要补充。

现在是买黄金的好时机吗?


多位专家和机构对黄金价格的未来走势持乐观态度,那么当前是否是购入黄金的合适时机?


一方观点认为,随着央行购金热潮的持续以及市场对避险资产的需求增加,黄金价格仍有进一步上涨的空间,当前可能是长期投资黄金的良机。


然而,另一方观点也提醒,黄金价格已处于较高水平,短期内可能面临一定的调整风险。


王红英认为,现在购买黄金需要保持审慎心态。主要原因是目前影响黄金价格的利好与利空因素并存,因此黄金价格大概率会呈现震荡走势。对于投资者来说,在选择投资黄金时,应充分评估市场波动的风险,并根据自身的投资目标和风险承受能力做出合理决策,而不是单纯追涨或盲目跟风。


对于普通黄金投资者来说,投资金条和现货黄金交易是更合适的投资选择,黄金首饰不太适合作为投资途径。


郭中伟指出,黄金饰品不适合作为投资品,主要因其较高的加工费用在整体价格中占比过高。从历史看,黄金饰品更具消费属性,需求随价格波动显著:价格上涨时需求下降,价格下跌时需求上升。这与黄金的投资属性明显不同。


相比之下,用于投资的黄金实物资产,如金条和金币,更具投资价值,其需求与金价呈正相关:金价上涨时,投资需求也会随之增加。因此,从投资角度出发,更建议选择配置实物黄金等直接关联金价的资产,以更好地实现投资目标。


据中国黄金协会数据,2024年上半年全国黄金消费量523.753吨,其中黄金首饰270.021吨,同比下降26.68%;金条及金币213.635吨,同比增长46.02%。这一趋势反映出黄金首饰与金条金币销量呈现分化现象,高溢价的黄金首饰消费显著下降,而相对低溢价的金条及金币消费大幅上升。

审校:陈丹丹
审核:葛岩
投稿/建议:[email protected]
本文中除标明来源的图片,其余均来自网络公开渠道,不能识别其来源,如有版权争议,请联系公号方。


往期精彩回顾