虽然失去了PP条款“稳定器”和“调节器”的作用,但若能掌握铜价的变化规律,比如铜价上升期至少利用冶炼的时间差就能加大利差收入,据研究,一般情况下铜价的上涨或下跌往往领先于铜精矿产量的增加或降低,这对判断铜精矿的供需关系提供了一定基础副产品收益主要集中在金银贵金属与硫酸上,特别是硫酸量大可填补一部分冶炼利薄带来的收益 图8:我国月度铜精矿总量与LME铜现货平均月结算价走势图 (数据来源:我的有色网、钢联云终端) 反脆弱性九,时刻洞察周边国家冶炼企业地区气候、地质条件与各类成本的变化情况,把握代冶炼需求机会。