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​从某种程度上来看美元的变化对国际金价的短期走势起着决定性的作用，美元涨金价跌、美元跌金价涨。反映在美元指数上，就是美元指数涨黄金价格涨、美元指数跌黄金价格跌。虽然黄金价格受国际地缘政治、国际经济、国际金融以及各个市场之间联动多个层级因素的影响，但由于黄金是以美元报价，美元的走势是国际黄金价格的最基本影响因素。研究黄金价格的变动趋势必须更多地关注美国经济和美元汇率，当美元利率对美元汇率起到提升作用时，就会对金价暂时起抑制作用。美元指数是美元汇率最直接的观察窗口，因而通过关注美元指数来判黄金价格的走势是一种简单直接的办法。

 

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美元贬值导致包括黄金在内的全球以美元计价的贵金属和大宗商品价格上涨。美元贬值对黄金的影响主要表现在三个方面:

​(1)降低美国之外的消费者购买黄金的成本，增强黄金的购买力;

​(2)黄金作为最理想的避险工具，是国际游资的首选投资品种；

​(3)美元贬值会使产金大国的扩产受到限制，甚至关闭矿山。

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国际现货黄金是以美元计价结算，美元汇率的强强将影响主要工业国家黄金的进口和消费成本，美元兑主要货币的走强将压制相关地区的消费。所以，一般来说国际市场黄金与美元汇率之间保持着密切的负相关关系，历史上每次美元汇率的大的、趋势性的变动都会引起黄金的反向运动，因此美元升值在黄金价格的下降中起关键作用。​​​​