中国历年牛市中板块轮动的规律
一、常见的轮动顺序
1. 初期：金融等权重板块先行启动
- 在牛市开始阶段，券商板块往往率先启动。例如在2007年、2014年等牛市中都是如此，券商被视为牛市旗手。这是因为牛市来临时，市场活跃度增加，券商的经纪业务、投行业务等都会受益于交易量的放大和企业融资需求的增加，业绩预期变好，从而吸引资金流入。同时，券商板块的启动还会带动银行、保险、房地产等板块的增长。银行在经济向好预期下，资产质量改善，利息收入稳定；保险资金投资收益有望增加；房地产在资金宽松环境下也可能得到推动，这些板块都是权重较大的蓝筹股，它们的上涨对稳定市场和提升市场信心有重要作用。
2. 中期：周期类股票接力
- 接着运行的区域是周期类股票，例如有色板块、钢材、煤炭等。随着市场热度的提升，经济预期向好，对基础原材料的需求增加，导致这些周期类产品价格上涨，相关企业的盈利预期提升，从而吸引资金流入这些板块。例如2007年的大牛市，市场主线是大宗商品，特别是有色板块暴力拉升20倍。
3. 中晚期：消费、汽车与运输类板块跟进
- 第三运行的版块一般是车辆、运送类的版块。消费类板块如汽车等在经济向好、居民收入预期提升的情况下，需求会增加。运输类板块则受益于经济活动的活跃带来的物流运输需求增长。
4. 后期：建材水泥、农林牧渔业等板块轮动
- 第四运行的版块一般是装饰建材混凝土、农林牧渔业。在牛市后期，随着基础设施建设和房地产建设的持续推进，建材水泥等需求仍然存在。农林牧渔业受消费需求、政策支持等因素影响也会有轮动上涨的机会。
5. 末期：科技、概念股活跃
- 第五运行的版块一般是高新科技、相关概念股。在牛市末期，市场情绪高涨，资金会更倾向于追逐具有想象空间的科技股和概念股，不过此时也往往伴随着较大的风险。例如2018 - 2021年的慢牛，市场主线是半导体、新能源和白酒医疗等消费股，其中新能源板块拉升3倍，白酒板块拉升5倍，半导体板块拉升5倍。
二、影响板块轮动的因素
1. 国家政策因素
- 国家大力发展和被推行的行业板块会先轮动起来。如果国家出台对某个行业的扶持政策，如对新能源产业的补贴和支持政策，会促使新能源板块提前轮动或者在轮动中更受青睐。因为政策的支持会改善行业的发展前景，吸引企业投资和市场资金流入。
2. 行业自身周期因素
- 不同行业有其自身的发展周期，在牛市中会按照各自的周期特点进行轮动。例如，有色、钢铁等周期类行业，与宏观经济周期的关联性很强。在经济复苏期，需求增加，产品价格上涨，企业盈利改善，板块开始轮动上涨；而在经济衰退期则相反。
3. 板块传导规律
- 热点股票上涨时会带动相关行业的增长，譬如农业股票的增长也会带动农副产品的增长。一个板块走主升行情时会带动相关上下游板块及相同类型板块的上涨。例如房地产板块的持续升温将推动建材、钢铁等板块产业的积极发展。
4. 资金流向与投资者情绪因素
- 在市场上涨时，投资人的热情都在重点板块中。当某个板块成为热点被投资者广泛关注时，会吸引更多资金流入，推动板块进一步上涨，进而影响板块轮动顺序。例如在牛市末期，投资者情绪高涨，风险偏好提升，资金会大量涌入科技股和概念股。
需要注意的是，虽然存在这些轮动规律，但一般牛市启动因素都不一样，牛市轮动规律只能作为投资参考。