德意志银行的最新分析显示，2025年美国股市可能会迎来新一轮强劲表现。伦敦策略师Henry Allen表示，尽管市場面临一些潜在风险，但悲观情绪不应主导投资者的决策。他指出，当前的市场环境极为有利，因此2025年极有可能成为又一个表现强劲的年份。
Allen强调，股市上涨的主要驱动力包括：经济衰退的风险低，美联储可能在软着陆的背景下降息，以及通胀若意外回落将进一步推动风险资产上涨。他的看法是在标普500指数在2024年连续第二年录得超过20%涨幅的背景下提出的。
Allen认为，华尔街已经消化了多个明显的风险因素，例如前总统特朗普可能再次发起的广泛进口关税，以及通胀持续高于美联储2%目标的预期。因此，进入2025年时投资者拥有了更清晰的市场预期。他同时表示，当前的市盈率与90年代末互联网泡沫时期相似，但与那时的经济放缓不同，眼下的宏观经济环境仍然稳定。
此外， Allen提到，近期的一些领先指标显示出衰退风险正在减弱，这为未来的经济发展注入了信心。他指出，目前2年期与10年期国债收益率的利差不再倒挂，进一步反映出经济展望的改善。
另一个支持股市看涨的因素是美联储在软着陆的背景下降息，而非因应经济衰退。当前货币政策的滞后效应表明，去年实施的宽松政策对市场的正面影响尚未完全显现。Allen预测，如果通胀回落，股市将迎来新的上涨催化剂，使得债券和股票市场都可能出现全盘反弹。
