道指的成分股比较稳定。1896年正式成立至今，道指成分股平均在指数中留存25年。近年来，平均留存时间还在持续上升。现有的30只成分股中，留存时间最长的宝洁公司已经在道指中连续留存了92年。总体上，30只成分股的平均留存时间是28年。
目前，道指的行业结构与大盘（以标普500指代）有一定差异。道指中金融、医疗、工业的权重明显高于大盘；而TMT的权重明显低于大盘。
收益与基本面分析：高股息、高杠杆、高ROE
成立以来，道指平均年收益率为7.7%，历史复合年化回报为5.5%；1987年全收益指数成立以来，年均价格回报率为9.6%，年均股息回报率为2.7%，复合年化全收益率为10.4%。
估值方面，从PE的角度看，2000年末至今，道指的PE在10-20倍之间波动，目前正处在18倍EPS，尚未达到历史估值极限。从PB的角度看，道指2000-2016年的波动区间是2-3倍，随后持续上升，现在已经达到接近5倍。部分原因是道指的ROE持续上升。
我们利用杜邦拆解来分析道指的ROE变化情况，发现道指的ROE提升一方是是基于利润率的长期提升，另一方面是依靠增加财务杠杆实现的。总资产周转率下降则对道指的ROE起到了一定拖累，这很大程度上是成分股行业结构的变化带来的。
与其他大盘指数（标普500和罗素1000）相比，道指的总资产周转率略低，利润率与对标相当，杠杆明显偏高。上述的特征相结合，最终赋予道指高于对标的ROE。这些指标的差异主要归因于行业结构的差异。
免责声明：以上报告均系本平台通过公开、合法渠道获得，报告版权归原撰写/发布机构所有，如涉侵权，请联系删除 ；资料为推荐阅读，仅供参考学习，如对内容存疑，请与原撰写/发布机构联系
