这里不想谈什么政策市，是不是政策市的股市，能给你带来判断后事如何么？去年政策刺激过还是照样跌，说力度不够，那也有力度不大刺激也涨起来的呢。
美股又何曾不是政策刺激的，要不然为什么要每次盯着美联储，日经不还是看日本央行的。政策会影响经济，不影响股价才奇了怪了。
过去的几次大牛市，07年的大牛市，把上证指数估值炒到七十多倍，然后就是暴跌，15年的杠杆牛市创业板出来市梦率然后就是股灾，20年的白马股上天，海天味业做酱油的都能两百倍估值最后是白马股的灾难。
如果这里A股还是这样，大涨之后估值都高的离谱，最后还是要这样的结局，除非后面的上涨能有企业赢利的提高以及分红跟回购注销。
而如今，创业板估值六十倍，大盘15倍，个人把这波行情定义为估值修复的正常回归，但如今科创板120倍。挺高的了。现在市场估值可以说并不算多便宜了。当然。如果后市经济复苏，企业赢利必然会增速不错，股票继续涨一波也很合理。
07年的大牛市，主要动力经济大好就不说，资金方面则是存款大量搬家到基金来，基金推动A股持续大涨，15年则是杠杆牛，这次国庆那时候不少人违规贷款进入股市也有这苗头，管控了些。
20年那次大白马大行情也是基金推动的，当时多少人买了基金的。
而去看这一轮行情，基金才经过上次坑爹，这次信心显然不太足，尤其是基金管理者道德败坏。违规加杠杆的现在还是要管控的。而这一轮规模增加最多的则是ETF。
ETF基金短短几年时间从1万亿成长到四万亿左右，这个规模不小了，而且ETF的标的不是所有个股而是部分个股，所以影响会变大。
大家去想一想，为什么这段时间不少大市值个股波动反而同样剧烈，好比芯片股里，中芯国际翻倍多。轮动到光伏新能源后，隆基绿能，TCL中环，通威股份等最大市值的几个，波动同样剧烈。
这就是ETF标的后，对应的个股会波动变大，比起以前的小票大涨大票乌龟爬不一样。所以也许以后，大市值的个股，可能同样有估值略微溢价。只要轮动到他的阶段。
最后来谈谈每次牛市的领涨板块，07年那时候是房地产对应的经济周期行业。15年代表的是互联网+，20年对应是医药消费新能源白马。
可以看到都是当时经济发展的核心。07年是周期经济的巅峰，15年是经济转型中提出的互联网+创业，当然最后有不少坑。20年则是这些白马增速依旧可以加上新能源的爆发。
而如今，中国经济显然高科技是核心了，看出口，机电等高科技产品出口已经是大头，中国未来必然需要高科技产业大突破并且引领才行。
新能源是中国的优势产业，创新药是医药里的前途，低空经济是个几万亿产业加上军工北斗等。芯片鸿蒙软件等。机器人人工智能无人驾驶等。当然这些新兴产业可能都涨比较高了，也不排除如果经济数据较好，资金反而切换到消费那些。
但最终还是代表当下经济核心的会是整波牛市的领涨。对了，这波好像就机器人跟创新药没爆过了。
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